反向套利 -亚博电竞网

　　反向套利，是指数期货的实际价格低于指数期货的理论价格。此时操作策略是卖出指数现货的股票组合的同时，买入指数期货，锁定两者之间的差额，待到到期日指数期货的价格收敛到现货的价格，进行双向平仓操作，从而平稳获得无风险套利空间。

　　反向套利，就是当期市中某一个合约的近远期价格差偏离成本区间的下限时，我们在同一时间内以某一低价格买入远期合约、以某一高价格卖出近期合约。

　　如果市场是正向市场（近月合约价格低于远月合约），那么远月合约价格与近月合约价格之间的价差就会扩大；如果市场是反向市场（近月合约价格高于远月合约），那么近月合约价格与远月合约价格之间的价差就会缩小。一般情况下，当现货供应充足，但远期价格看涨，可以适量反套。但由于无法向现货渠道转嫁风险，也很难通过移仓等技术手段寻找后路，反向套利具有一定的风险性。

　　简单理解，就是买入近月期货合约，卖出远月期货合约；反向套利就是买入远月期货合约，卖出近月期货合约。相信大家在期货公司的研发报告上面经常会看到“xx-xx正套”的字眼，比如“9—12正套”，这就代表着买入近月9月期货合约，同时卖出12月远月期货合约，在9月和12月这两个期货合约内进行套利。反向套利则是相反的操作。

　　案例：2019年7月，沪深300if1909合约是3800点，沪深300if1912合约是3600点。赵小姐想要在这两个合约之间进行反向套利，即她卖出开仓一手近月if1909合约，同时买入开仓一手if1912合约。当进入2019年8月的时候，if1909合约的价格跌到了3750点，相反，if1912合约的价格涨到了3700点。

　　如上图，赵小姐觉得平仓的时机到了，所以她将手中持有的2手沪深300的期货合约都及时平了仓，那么她就实现了反向套利，一共赚取150个点的差价，如下：

　　①if1909合约的差价=卖出开仓价格-买入平仓价格=3800-3750=50点/手；

　　②if1912合约的差价=卖出平仓价格-买入开仓价格=3700-3600=50点/手。

　　期货和现货端价差的低买高卖，分为正向套利和反向套利。期货价格高于现货价格时，进行正向套利---卖出指数期货，买进现货组合，等待价差回归或者有利润空间时平仓。反向套利---买入期货，卖出现货组合。

　　我们经常见到的股票中性及多空量化策略，就是基于期现套利逻辑的量化交易。在买入看多某指数范围内选择的“看好”股票的同时卖出该指数期货，在“看好”股票的选股上整体如有强于指数的表现，即可实现获利。或是在同时卖出“不看好”的融券股票，即可获得多空双向的获利。